财报点评 | 亚马逊又在下跌!深度解读财报暴露了什么问题

原标题:财报点评 | 亚马逊又在下跌!深度解读财报暴露了什么问题 来源:富途资讯

美股情报员/Rachel

情报局敲黑板:

亚马逊周四盘后发布财报,各项指标超预期,但周五股价却持续下跌。

财报整体表现优异,但AWS云服务增速拉低整体营收增速。

财报中,持续上升的疫情相关支出、运输成本费用和无明显增长的AWS收入引发投资者担忧。

周四盘后,北美科技五巨头之一亚马逊发布了Q3财报。虽然各项指标超预期,但收盘后公司股价仍然下跌近2%。周五开盘持续下跌4%。

在早前发布的财报前瞻中,富途资讯建议投资者重点关注Q3零售和云服务业务表现。

财报前瞻 | 亚马逊Q3财报来袭,大行怎么看?重点关注电商和云服务

照常理来说,既然财报中的营收、利润等重要指标都没有「爆雷」,那么股价应该至少会有小幅提振才对。为什么亚马逊投资者反而决定卖出?财报中究竟有什么激发了股东的忧虑?

亚马逊三季度整体表现超预期

营收961亿美元,同比增长37%,不仅超出亚马逊指引给出的820-930亿美元区间,也超出分析师一致预期的927亿美元;

营业利润62亿美元,同比增长96%;

调整后净利润63亿美元,超出一致预期的62亿美元;

调整后每股收益12.37美元,同比大幅增长192%,超出一致预期的11.32美元。

亚马逊Q3整体营收增长37%,较上一季度同比增速略微下降。

分服务内容营收情况及对比

分不同服务内容来看,线上零售依然是亚马逊的核心业务,三季度营收占比50%,同比增长38%;此外,第三方卖家服务和云服务AWS分别为亚马逊贡献了21%和12%的营收,同比增速分别为55%和29%。

分地区/业务营收、利润情况及对比

北美市场:营收593亿美元,同比增长39%;

国际市场:营收252亿美元,同比下降37%;

AWS云服务:营收116亿美元,同比增长29%,是三大业务中唯一营收增速低于整体营收增速37%的。

虽然AWS云服务收入占比并不高,但其利润率可以说是彻底碾压其他业务。北美市场和国际市场的利润率仅有3.8%和1.6%,但AWS利润率维持了一贯的水平,保持在30%的上下区间。

财报中暴露出哪些问题?

1. 第四季度,Covid-19疫情相关费用支出将高达40亿美元

公司Q4指引爆出了第一个不可忽视的问题,那就是不断增加的疫情相关支出。

据财报公布,亚马逊预期Q4将花费40亿美元,显著高于第三季度的25亿美元。并且,亚马逊预测,到今年年底,该公司处理Covid-19疫情的费用将合计超过100亿美元。

亚马逊将这一费用增长归结于公司需要更多的员工、新仓库以及实行其他卫生措施所导致的生产效率下降。举个例子来说,公司预计在11月对员工每天进行5万次新冠感染测试。

2. Q3运输成本上升

Q3亚马逊的运输成本较上季度增加了14亿美元;运输成本与去年同期相比增加了50多亿美元,同比增长57%,运输成本增速已经超过了收入的增速。

支出将是关键。我认为在第四季度,亚马逊可能要花费20%的收入来支付运输成本,而这将是一个很大的数字。

-穆迪分析师Charlie O'Shea

3. AWS云服务收入增速持平,增速低于竞争对手微软Azure

正如上文所述,Q3AWS云服务同比增长29%,增速与上季度维持在同一水平。

在全球云计算市场,紧跟在亚马逊AWS之后市占率排名第二的就是微软旗下的Azure。相对比之下,Azure收入增速在10月已经达到了48%,明显高于AWS的收入增速。

来源:CNBC,亚马逊财报

距离大选结果诞生之际只剩下不到一周的时间,这种不确定性进一步放大了投资者对于科技巨头的担忧。

反垄断调查的阴影更是笼罩在苹果、亚马逊等科技巨头的上方。10月7日,美国国会公布了一份针对四大科技巨头的反垄断调查报告。报告认定,谷歌、苹果、亚马逊和 Facebook在关键业务领域拥有「垄断权」,滥用了其在市场上的主导地位。

因此,亚马逊未来增长将面临来自疫情导致的成本激增、竞争对手蚕食市场、政府反垄断调查等多方面的压力,不难理解为什么财报反而成为了股价下跌的催化剂。

发表评论

邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注